Latihan soal kuis Manajemen Keuangan (FInancial Management) Biaya Modal WACC

Biaya modal rata-rata tertimbang atau weighted average cost of capital adalah salah satu metode yang sering dipakai dalam industri keuangan untuk menganggarkan modal perusahan  dengan cara membandingkan struktur utang dan ekuitas bisnis sehingga diperoleh aset.

WACC juga dijadikan pertimbangan perusahaan dalam menjalankan proyek. Pengambilan keputusan ini didasarkan pada nilai WACC dan IRR. Apabila IRR>WACC maka proyek dapat dilakukan. 

CAPM (Capital Asset Pricing Model). Model CAPM bisa dituliskan sebagai berikut ini. 

E(Ri)=RF+bi(ERM–RF) ...CAPM 

ks=Rf +b(Rm-Rf) 

dimana ks = tingkat prasyarat keuntungan saham,  Rf = tingkat keuntungan bebas risiko, b = risiko sistematis, Rm = tingkat keuntungan pasar. 

Tingkat keuntungan bebas risiko adalah tingkat keuntungan dari aset yang mempunyai risiko kebangkrutan nol contohnya T-Bills, T-Notes, T-Bond di Amerika Serikat. SBI (Sertifikat Bank Indonesia), deposito pada bank pemerintah. Aset yang diterbitkan pemerintah memiliki risiko 0. 

Untuk mempertajam pemahaman mengenai WACC dan CAPM, berikut merupakan latihan soal yang dapat dikerjakan beserta jawabannya.

Pinjaman 10juta, tanpa bunga, pengembalian adalah 2juta perbulan,lima kali, mulai bulan depan. Biaya administrasi 500rb dibayar di muka. Biaya modal hutang

1. 0% pertahun

2. 12% pertahun

3. 1.74% pertahun

4. 5% oertahun

5. 20.8% pertahun

   Jawaban e. 20.8%

Pinjaman bank usia 5th senilai Rp100juta, biaya administrasi 10% dibayar di akhir periode. Bunga=10% pertahun. Cost of debt adalah

a. 13%   b. 10%   c. 20%   d. 12%   e. 15%

    Jawaban d. 12%

Amir mengatakan jika dia investasi di usaha restoran,  sbg salah satu pemilik, keuntungan minimal adalah 20%

1. WACC usaha restoran adalah 20%

2. Risk free rate adalah 20%

3. Cost of equity usaha restoran adalah 20%

4. Cost of debt usaha restoran adalah 20%

5. Jika restoran memberikan 15% keuntungan, Amir akan investasi di usaha restoran

   Jawaban d. Cost of debt usaha restoran adalah 20%

Proporsi yang ideal untuk menghitung WACC adalah

1. Menggunakan target struktur modal yang dianggap ideal

2. Menggunakan angka historis

3. Saham menggunakan nilai buku, hutang menggunakan nilai pasar

4. Saham menggunakan nilai pasar, hutang menggunakan nilai buku

5. Nilai buku karena paling reliabel

   Jawaban a. Menggunakan target struktur modal yang dianggap ideal

Dividen tahun ini Rp100, Harga saham Rp1000, dividen tumbuh 10%. Berapa biaya modal saham

a. 20%   b. 22%   c. 25%   d. 10%   e. 21%

    Jawaban e. 21%

BRI versus Pegadaian. Mana yang WACC nya cenderung lebih tinggi?

1. Pegadaian karena sumber pendanaan Pegadaian banyak dari obligasi

2. Pegadaian karena Pegadaian mempunyai segmen yang loyal yaitu UMKM

3. BRI karena BRI menggunakan banyak obligasi

4. BRI karena BRI bisa menerbitkan tabungan dan deposito

5. Pegadaian karena Pegadaian bisa menerbitkan obligasi dan deposito tabungan

   Jawaban a. Pegadaian karena sumber pendanaan Pegadaian banyak dari obligasi. 

   Sehingga pembobotnya menjadi lebih tinggi.

Beta merupakan ukuran

1. risiko tidak sistematis

2. risiko sistematis

3. risio sistematis atau risiko sistemik

4. risiko total

5. risiko sistemik

   Jawaban b. risiko sistematis

Metode perhitungan biaya modal yang memasukkan risiko sistematis adalah

1. CAPM

2. Bond yield premium

3. Discounted cash flow

4. Rating

5. Yield curve

   Jawaban a. CAPM (Capital Asset Pricing Model)

Cost of debt net of tax mengurangkan pajak karena 

1. bunga mengurangi pendapatan kena pajak

2. bunga seperti dividen yaitu tidak bisa mengurangi pajak

3. pajak tidak mempengaruhi cost of debt

4. dividen dan bunga sama-sama bisa mengurangi pendapatan kena pajak

5. bunga memperbesar pendapatan kena pajak sehingga cost of debt akan semakin tinggi

   Jawaban a. bungan mengurangi pendapatan kena pajak

Risk free instrument

1. Default risk sama dengan 0

2. Bisa memproteksi dari semua jenis risiko

3. Rating minimal BBB

4. Bisa menggunakan obligasi perusahaan dengan rating AAA

5. Bisa memproteksi dari semua jenis risiko kecuali risiko nilai tukar

   Jawaban b. Default risk sama dengan 0